گلدمن ساکس: خرید ساختاری طلا ادامه دارد

گلدمن ساکس: خرید ساختاری طلا ادامه دارد؛ تقاضای بانک‌های مرکزی در آوریل به ۵۹ تن رسید

بانک سرمایه‌گذاری Goldman Sachs در تازه‌ترین ارزیابی خود اعلام کرده است که روند خرید طلا توسط بانک‌های مرکزی همچنان یک عامل ساختاری و بلندمدت در بازار محسوب می‌شود؛ موضوعی که می‌تواند از قیمت طلا حتی در شرایط افزایش نرخ‌های بهره و تقویت دلار نیز حمایت کند.

بر اساس برآوردهای این بانک، خرید خالص طلا توسط بانک‌های مرکزی جهان در ماه آوریل به ۵۹ تن رسیده است. در این میان، چین با حدود ۲۴ تن خرید، یکی از بزرگ‌ترین خریداران طلا بوده و همچنان نقش مهمی در تقاضای جهانی این فلز گران‌بها ایفا می‌کند.

تقاضای بانک‌های مرکزی؛ پشتوانه بلندمدت بازار طلا

گلدمن ساکس معتقد است که روند تنوع‌بخشی ذخایر ارزی کشورها و کاهش وابستگی به دلار آمریکا، یک روند مقطعی نیست و ماهیتی ساختاری دارد. به همین دلیل، حتی با کاهش سرعت خرید نسبت به اوج‌های گذشته، تقاضای رسمی برای طلا همچنان در سطوح بالایی باقی مانده است.

بررسی‌های این بانک نشان می‌دهد میانگین خرید بانک‌های مرکزی طی دوره‌های سه‌ماهه و دوازده‌ماهه به حدود ۵۰ تن در ماه رسیده است؛ رقمی که همچنان بسیار بالاتر از میانگین تاریخی محسوب می‌شود.

پیش‌بینی گلدمن ساکس

این مؤسسه مالی پیش‌بینی می‌کند بانک‌های مرکزی در طول سال ۲۰۲۶ به‌طور متوسط ماهانه ۵۰ تن طلا خریداری کنند و این رقم در سال ۲۰۲۷ به حدود ۴۰ تن در ماه کاهش یابد. با وجود این کاهش تدریجی، گلدمن معتقد است این میزان تقاضا یک «کف ساختاری» برای بازار طلا ایجاد می‌کند و ریسک افت شدید قیمت‌ها را محدود خواهد کرد.

نتایج نظرسنجی شورای جهانی طلا

نتایج نظرسنجی انجام‌شده میان ۷۶ بانک مرکزی نیز از ادامه این روند حمایت می‌کند. طبق این بررسی:

• ۴۵ درصد بانک‌های مرکزی قصد دارند طی ۱۲ ماه آینده ذخایر طلای خود را افزایش دهند.
• حدود ۹۰ درصد پاسخ‌دهندگان انتظار دارند حجم ذخایر طلای بانک‌های مرکزی جهان افزایش پیدا کند یا حداقل در سطوح فعلی باقی بماند.

عوامل حمایت‌کننده طلا

چند عامل اصلی همچنان از بازار طلا حمایت می‌کنند:

• افزایش ریسک‌های ژئوپلیتیکی و تنش‌های بین‌المللی.
• نگرانی درباره پایداری بدهی‌های دولت‌ها.
• تلاش کشورها برای متنوع‌سازی ذخایر ارزی.
• کاهش وابستگی به دلار در بخشی از اقتصاد جهانی.
• افزایش تقاضای رسمی از سوی بانک‌های مرکزی.

البته در کوتاه‌مدت، عواملی نظیر تقویت دلار و افزایش انتظارات برای سیاست پولی انقباضی فدرال رزرو می‌توانند فشارهایی بر قیمت طلا وارد کنند. برخی تحلیلگران گلدمن اخیراً نسبت به چشم‌انداز کوتاه‌مدت محتاط‌تر شده‌اند و هشدار داده‌اند که افزایش نرخ‌های بهره می‌تواند بر قیمت طلا اثر منفی بگذارد.

جمع‌بندی

گزارش جدید گلدمن ساکس نشان می‌دهد که با وجود نوسانات کوتاه‌مدت بازار، تقاضای بانک‌های مرکزی همچنان یکی از مهم‌ترین محرک‌های بازار طلا باقی مانده است. خرید ۵۹ تنی در ماه آوریل و تداوم روند ذخیره‌سازی توسط بانک‌های مرکزی، چشم‌انداز بلندمدت طلا را همچنان مثبت نگه داشته و می‌تواند از افت شدید قیمت‌ها جلوگیری کند.