استراتژیست گلدمن ساکس، پیتر اوپنهایمر، می‌گوید ارزش‌گذاری سهام – به‌ویژه در بخش فناوری – بالا است، اما هنوز وارد محدوده حبابی نشده است. او دلیل این موضوع را درآمدهای قوی شرکت‌ها، سطح پایین بدهی، و نبود رفتارهای بیش از حد سفته‌بازانه عنوان می‌کند.
گلدمن ساکس می‌گوید رشد سهام به رهبری بخش فناوری هنوز به مرحله حباب نرسیده است.
بازارهای سهام جهانی، به‌ویژه سهام فناوری، در حال نشان دادن نشانه‌های اولیه‌ای هستند که شباهت‌هایی با حباب‌های مالی گذشته دارد؛ اما به گفته پیتر اوپنهایمر، استراتژیست ارشد سهام جهانی در گلدمن ساکس، تفاوت‌های ساختاری مهمی در این چرخه وجود دارد که نشان می‌دهد ارزش‌گذاری‌ها هنوز بر پایه عوامل بنیادی است، نه سفته‌بازی.
اوپنهایمر در یادداشتی تازه می‌نویسد که رشد چشمگیر ارزش سهام مرتبط با فناوری و هوش مصنوعی عمدتاً ناشی از درآمدهای قوی شرکت‌های تثبیت‌شده بوده است، نه استارتاپ‌های بدهی‌محور:
-
رشد بازار بازتاب بنیادهای سالم اقتصادی است، نه سفته‌بازی گسترده یا اهرم مالی غیرقابل‌پایداری.
او ضمن اذعان به تمرکز بالای بازار، اشاره می‌کند که چرخه‌های مشابه سلطه در بخش‌هایی مانند مالی و انرژی نیز در گذشته دهه‌ها ادامه یافته‌اند بدون آنکه بحرانی ایجاد کنند. همچنین یادآور می‌شود که سرمایه‌گذاری‌های فعلی عمدتاً از منابع داخلی تأمین می‌شود، نه از طریق استقراض، و این موضوع ریسک‌های سیستمی را محدود می‌کند.
در مجموع، او می‌گوید:
-
ارزش‌گذاری‌ها به‌طور فزاینده‌ای کشیده به نظر می‌رسند،
-
اما هنوز به سطوحی که معمولاً در دوران حباب‌ها دیده می‌شود، نرسیده‌اند.
-
بزرگ‌ترین خطر در حال حاضر این است که درآمد شرکت‌ها کمتر از انتظار باشد و سرمایه‌گذاران پایداری نرخ بازده فعلی را زیر سؤال ببرند.
